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[600263]核电行业13个概念股的价值分析

chengyuan9 手机炒股 2020-06-16 17:16:23 1185 0 600263

宝坻股份:云起如水秋实

[600263]核电行业13个概念股的价值分析

类别:公司研究机构:方正证券股份有限公司研究员:杨程潇日期:2014年8月27日

投资要点

我们从市场上有不同的观点:钛产业的底部已经出现,此时宝泰股份的弹性是巨大的。”。钛价格的上涨将使公司完全受益。同时,军工和航天工业的业务量也将改善公司的业务结构,增加高利润航天钛材料的比重。从日本股市的中长期来看,购买宝坻股票并等待上述两点发生是一个不错的选择。

1.上半年扭亏为盈:上半年公司收入12.47亿元,同比增长1.08%,净利润217.9万元,同比增长71.84%,扣除费用后净利润15.9万元,亏损1727.7万元。每股收益相当于0.005元。

2.海绵钛价格波动:由于库存高,海绵钛价格维持在42000-45000元左右。按照目前的价格,华申钛业公司略有亏损,该行业的大部分成本都在5万元以上。海绵钛价格的持续倒挂导致该行业大多数小工厂停止生产,而大工厂的持续低运营率导致供应急剧下降。然而,由于供应紧张,上游的四氯化钛和钛原料价格持续上涨。目前,该公司有18.47亿元的库存,粗略估计有4万多吨具有很大弹性的海绵钛。

3.充分受益于军用飞机的大发展:公司是中国最大的军用飞机钛供应商,年产航空钛棒3000-4000吨,也是公司产品中利润最大的产品。我们估计,由于订单减少,导致建筑业下降,军品订单继续低于2000吨。随着J-10B、J-11、J-15和Y-20等一系列军用飞机的逐步生产和定型,预计军用飞机使用的钛量每年将增加3000吨,该公司的军事订单预计将出现爆炸。

4.核电用钛焊管国产化打破国外垄断:该公司40%的股权参与其子公司宝天美特马纳诺是中国第一个智能自由股票交易软件。百万千瓦核电机组国产化凝汽器钛焊管项目正式投产,拉开了国产化序幕,成为中国第一家获得核电用钛焊管生产资质的企业。百万千瓦的核电机组需要大约220吨钛焊管。截至8月,中国有28个在建核电机组,计划总装机容量为30606兆瓦,约6000吨钛焊管。

利润预测和投资建议

5.假设2014年至2016年海绵钛无税均价分别为3.9万元/吨、4.4万元/吨和5万元/吨,钛产品总销量分别为1.8万、2万和2.2万吨,预计2014年至2016年意宝股份每股收益分别为0.03元、0.08元和0.16元。目前,估值很高,但考虑到公司的大量库存、军用核电订单爆炸的可能性,以及公司的高比例管理成本,公司业绩超出我们估计的可能性非常高。建议密切关注并保持超重评级。

危险

需求长期低迷。

西部材料:国储钛锭第三季度继续盈利

类别:公司研究机构:海通证券有限责任公司研究员:史毅、钟琦、刘波日期:2014年9月01日

事件:公司公布了半年度报告。2014年上半年,公司实现营业收入6.74亿元,同比下降3.49%。上市公司股东应占净利润188.35万元,同比增长145.69%,相应每股收益0.01元。扣除非经常性损益后的净利润为-465万元。

评论:

1.钛价格低,金属纤维和产品是高利润产品。无力的

3.鼎增引进战略合作伙伴,主要从事股权投资。7月份,公司下达了固定增资计划:将发行3758万股,其中3059万股由合亿兆恒认购,699万股由开源基金以现金认购。锁定3年后,固定价格涨幅为11.44元/股。扣除相关发行费用后,将用于偿还约2亿元银行贷款,其余用于补充营运资金。假设平稳增长,母公司的资产负债率将从54.69%降至39.26%。如果一年期贷款基准利率按6%计算,公司每年可节省约2193万元利息费用(不考虑发行费用,所得税影响按15%考虑)。

4.2014年的利润是一个高概率事件。据《中国日报》报道,1月至9月的净利润为0-500万元。利润主要来自于上半年净利润的增加,这是由于国家钛锭储存合同的实施。纵观全年,《中国日报》显示,2014年的经营目标是实现总营业收入15亿元,上市公司股东应得净利润1500万元。如果我们不考虑引入固定增长基金来降低财务成本,我们将在全年将亏损转化为高概率事件。

5.利润预测和评级。公司是稀有金属和新材料行业的领军企业,是科研院所创办和上市的高科技企业。成立十多年来,已形成了钛工业、金属复合材料工业、金属过滤材料工业、稀有贵金属材料工业、难熔金属材料工业和稀有装备制造业等六大业务领域。强大的技术背景已经成为公司发展的坚实基础。该公司的大多数产品都是新兴产业。假设当前主营业务保持15%左右的同比增长率,固定增长减少的利息费用将直接增加利润。根据固定增资后约2.1亿股的计算,预计2014-16年每股收益分别为0.13元、0.17元和0.20元。

在估值方面,筹集资金后,公司计划继续加大对新能源、节能环保、高端设备制造、低碳技术和国家支持的绿色经济所需新材料的研发投资。由于产品主要用于化工、环保、军工、电力、航空航天、医药等新兴领域,并享有较高的估值,因此给出了22元的目标价格,分别相当于2014-16年市盈率的170倍、132倍和110倍,从而提高了其评级。

6.风险提示:产教结合的进度低于预期。

东方锆业投资逻辑:核电重启,优化东方锆业

类别:公司研究机构:浙江证券有限责任公司研究员:林建日期:2014年9月4日

投资建议:积极关注东方锆业(未评级)。

核能即将重启。直到2020年,核电行业将保持每年10%以上的复合增长率。东方锆业将受益于核电的重启和核电产业的高度繁荣。该公司有望成为CNNC核锆产业链的重要组成部分。完整的锆产业链和丰富的锆资源也将有助于东方锆业赢得竞争。建议积极关注东方锆业的投资机会。

CNNC 2014年半年度报告评述:主营业务稳步增长,核阀门业务升温

类别:公司研究机构:国联证券有限责任公司研究员:毕斌日期:2014年8月26日

事件:

该公司公布了2014年半年度报告。报告期内,公司实现营业收入5.37亿元,同比增长10.26%。上市公司股东应占净利润3207万元,同比增长11.25%,基本实现每股收益0.095元,同比增长16.07%,高于去年同期的0.082元。公司的表现符合我们的期望。

国际联盟的评论:

主营业务稳步增长,核电、核电

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