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[阿里巴巴股份]4G概念8股的价值分析

chengyuan9 选股技巧 2020-06-16 17:16:23 851 0 阿里巴巴股份

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[阿里巴巴股份]4G概念8股的价值分析

三维通信:行业繁荣复苏,业绩加速向好的方向发展

三维通信002115通信及通信设备

研究所:长江证券分析师:路虎撰写日期:2014年10月29日

事件描述

三维通信发布了2014年第三季度报告。报告显示,该公司2014年前三季度实现营业收入5.19亿元,同比下降8.19%。上市公司股东应占净利润为-2300万元,同比下降35.57%。扣除归属于上市公司股东的非盈利后的净利润为-3000万元,同比下降24.65%。每股基本收益为0.0558元。公司预计2014年上市公司股东应占净利润为0 ~ 2000万元。

事件回顾

毛利率持续改善,第三季度亏损转为亏损:由于运营商对卓越网络的投资放缓,该公司2014年前三季度的运营收入略有下降。同时,在毛利率持续回升的带动下,第三季度利润554.49万元在一个季度内扭亏为盈。我们相信公司的主营业务已经显示出明显的复苏迹象,其盈利能力在未来将有更大的提升空间。

成本控制效果明显,盈利能力进一步增强:公司前三季度成本率同比下降1.47%;其中,除财务费用因债券利息上涨而小幅上升0.82%外,销售费用率和管理费率同比分别下降1.03%和1.26%。我们判断,随着行业繁荣程度的提高和公司经营状况的改善,公司的整体成本率将保持稳定的下降通道,以确保公司盈利能力的持续提高。

4G建设的进一步发展引发了对网络质量产品和服务的需求:我们相信,随着4G建设的进一步发展,对网络质量产品和服务的需求将继续增长,推动网络质量产业的繁荣继续回升。具体来说:1 .在完成首批50万个4G基站建设后,中国移动将逐步加大网络质量投入,提高室内信号覆盖效果,从而刺激对网络质量产品和服务的需求;2.在竞争的驱动下,中国联通和中国电信已经在40个城市开始建设LTE混合网络。接下来肯定会对欧洲股市和网络质量产品服务产生巨大需求。可以预见,当网络优化行业的繁荣复苏时,公司作为无线网络优化领域产品线和业务布局最完善的龙头企业,将充分受益于网络优化市场的繁荣增长。

加快行业应用信息服务的发展,为公司创造长期增长空间:我们看到,在发展无线网络优化服务的同时,公司积极拓展移动通信网络及其解决方案在垂直行业信息建设中的应用,为公司开辟了新的发展空间。我们相信,新业务所在行业的应用信息领域具有广阔的市场前景,能够与现有的无线通信业务形成协同效应,从而为公司开辟新的增长空间。

投资建议:2014年至2016年,我们预计公司将每股收益完全稀释至0.04元、0.29元和0.37元,保持公司“审慎推荐”评级。

中兴通讯:发动国产手机专利战,价值预期升值

类别:公司研究机构:国泰君安证券有限公司研究员:宋佳吉,王胜日期:2014年11月26日

保持“超重”,保持20.75元的目标价格。国内手机制造商之间的专利战已经开始。中兴和华为已经向小米和OPPO发送了律师信函。此外,北京知识产权法院最近已正式成立。我们判断,国内科技领域的知识产权纠纷才刚刚开始。这具有重大意义

中兴期待价值重估。据世界知识产权组织(WIPO)统计,中兴通讯连续三年在世界专利申请数量上位居前两名,而LTE基础专利占13%。依靠专利的积累,公司将在知识产权的争夺中占据优势,并有望获得额外的专利许可收入。此前多年的研发投资将形成可观的产出。我们梳理了自2011年以来的主要全球并购。个人专利的平均价值约为57万美元。对中兴来说,保守地说,根据全球16000项授权专利,该公司的价值将达到91.2亿美元,约合人民币565亿元。

催化剂:在后来的专利战争中获得实质性补偿的风险因素:非传统通信服务的发展带来了更大的成本和费用。

大富科技:从2013年第四季度开始复苏;上调预测以包括长期演进周期;中立的

类别:公司研究机构:高盛高华证券有限公司研究员:李志哲日期:2014年1月20日

最近的事件

大富科技1月15日宣布,其2013年净利润将在5100万至5600万元之间(同比增长127%至129%),高于我们预测的1600万元。我们认为,这主要是受2013年第四季度收入和利润率强劲复苏的推动。

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总的来说,我们认为高于预期的性能来自中国移动2013年第四季度的TD-LTE需求,这意味着达富科技等上游组件制造商的LTE周期开始。我们将2013年收入预测从17亿元人民币上调至18亿元人民币,毛利率预测从21.3%上调至23.6%,以反映10月以来需求的增长。对于2014年,我们预计该公司主要射频设备业务的毛利率将继续上升至20%以上,我们估计其2013年的毛利率已从上半年的17.3%上升至18.9%,主要是受长期演进技术需求以及大富科技产品产量和效率提高的推动。

评价

我们将2013-16年每股收益预测从0.05元/0.31元/0.45元/0.46元上调至0.17元/0.35元/0.50元/0.52元,以反映长期演进周期中收入和利润率的改善。我们最新的12个月目标价格为人民币12.7元(最初为人民币11.7元),仍基于2014年的预期钉住汇率,是我们行业钉住汇率模式的1.7倍。保持机组的中性额定值。

主要风险

全球运营商的资本支出强于/弱于预期;运营费用高于/低于预期;并购。

武汉梵高季度报告点评:业绩恢复增长通道,行业繁荣持续增长

类别:公司研究机构:东莞证券有限公司研究员:杨新林日期:2014年11月05日

投资要点:

事件:公司宣布了2014年第三季度的业绩。1-9月营业收入13.3亿元,同比增长80.7%。归属于母公司的净利润为9500万元,同比增长185%,每股收益为0.18元。同时,公司预测,2014年上市公司股东应占净利润为1.37-1.51亿元,同比增长180-210%。南方财富网微信号:南方货币

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