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[163302基金净值]大盘股的纠缠

chengyuan9 手机炒股 2020-06-17 11:03:19 1933 0 163302基金净值

自去年底以来,一波市场行情让这些重量级企业望而却步。但在市场适应了这种看似成功的风格转变后,不久就感觉到有些不对劲了。磨蹭了两个多月之后,我突然意识到,对于重量级股票来说,看看腾讯模拟的股票市场似乎并不太美。从目前的市场峰值到上周结束,上证综指仅下跌了4.86%。然而,恰恰相反,绝大多数重量级股票已经从高点下跌了20%以上。看来情况不应该如此。我们应该知道,当前市场具有很强的杠杆特征,大量的杠杆被添加到重量级股票中。这些杠杆基金只是看着重量级股票下跌吗?

[163302基金净值]大盘股的纠缠

以上海证券交易所的30大重量级股票为例。截至上周五,除SAIC、贵州茅台和南车等少数股票外,跌幅最小的接近20%,而多数股票跌幅超过20%。

既然杠杆作用已经增加,成本将在持有过程中继续发酵。然而,根据上海证券交易所的统计,截至上周五,融资余额(不包括卖空)达到1.22万亿元的新高,这意味着最近重量级股票下跌的主要原因可能不是融资要约。根据以往的经验,在一只股票或板块中积累了大量短期资金(融资资金基本上是短期资金)后,通常只有两种结果。一是股票价格持续上涨,使得短期基金可以轻松获利,二是短期基金逃离,拖累股价。然而,目前融资要约不存在获利回吐的可能性,也不意味着融资要约已经下跌并逃逸。这表明过去的情况已经改变了。关键因素是融资要约。

上周,重量级股票再次受到考验,许多银行股打破了最近的整合平台。幸运的是,资金量并没有显著扩大,这表明芯片锁定仍然很好,融资板块也没有因为想逃离而被踩坏。这一现象表明,融资市场仍对未来持乐观态度,并愿意继续持有,这与当前的牛市氛围是一致的。然而,未来终究还是在预料之中。市场的演变不会被人们的意志所改变,尤其是金融家的意志。至少目前还不知道这笔巨额资金是否能够逃脱惩罚。

大牛市只有两个基本条件。一是市场能够给出足够的上涨预期,二是市场有足够的资金。尽管对当前的加息有很多预期,但它们可以归结为一个,那就是货币宽松。然而,我们已经看到了最近降息和降息的效果,所以这种预期似乎给了人们一种不安的感觉,或者市场对流动性泛滥的预期已经开始打折扣。从供给和需求的角度来看,供给的持续上升不再是谣言。即使注册系统由于各种原因被推迟,仍有数百家首次公开募股公司在排队,这使得几乎不可能抑制供应。在这种背景下,继续期待市场大幅上涨多少有些情绪化。然而,这一预期带来的积极能量仍有利于市场在未来几周内发起另一轮上行冲击,不会影响我们在不同波段做更多的策略。然而,调整幅度超过20%的重量级股票很可能再次扮演关键角色,这无疑是陷入其中的融资板块的又一个机会。

正是因为这种近乎片面的善意,上证综指才不会一路下跌。因此,尽管上证综指上周拉低了周线,但并没有改变周线趋势逐渐向上行趋势转变的格局。上周的负线源于日本线的回调趋势。目前,这一趋势正在接近尾声。如果周一没有大幅下跌,短期趋势也将转为反弹,这将有力支撑周线的反弹趋势。尽管重量级投资者仍将在上证综指的复苏中发挥重要作用,但我们必须清楚,目前绝大多数融资要约是由普通投资者提出的,企业机构和真正的个人超大型投资者很少参与,这与之前的短期资金集中情况不同。对于专注于此次融资的个股或行业来说,不会有救援,因此我们不能对重量级股票的复苏势头寄予厚望。对于重量级股票的融资,有必要避免被抓两次。

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